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        礦業資源生產商中國罕王何以成為新能源概念股?

        放大字體 縮小字體 發布日期:2021-08-27 18:00:07   來源:新能源網  編輯:全球新能源網  瀏覽次數:304
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        02 風從海上來

        風電行業,有些共識,人人皆知。

        比如碳中和引領的長期確定性,比如“十四五”推動的裝機超預期,2021年中國風電新增裝機51GW的預測,以及2021年保障性并網不低90GW的規?!@些都是利好產業鏈的大背景,也是對中國罕王業績形成持續助推的因素。

        但凡事不能只看一層,行業內還有一些認識,就屬于業內盡知,業外不曉。這些因素,才是不僅讓產業鏈各環節玩家跑起來,甚至跑得更快的動力。

        中國罕王的“斜杠青年”進化論

        比如大背景下,風電的前景,在海而不在陸,風機的趨勢,向大而不向小。

        所謂“在海而不在陸”,指的是海上風電的發展速度,要優于陸上風電的預測。

        作為主管單位,國家能源局給了個統計結果,截止2021年6月底,全國風電累計裝機達到292GW,其中陸上風電累計裝機281GW、海上風電累計裝機11.13GW。用歷史結果兩相對比,海上風電似乎絕對非主流,高度邊緣化。

        在2021年,這個趨勢,就露出了一些轉變跡象。上半年里,中國新增風電裝機總量10.84GW,其中海上風電新增裝機2.15GW,陸上新增8.69GW,看起來依然是陸上為尊。但去琢磨它們各自的增長幅度,卻會發現海上風電同比增長了102.5%,甩開陸上風電的65.3%增長,足有四成差距。

        中國罕王的“斜杠青年”進化論

        這是一個很明顯的彈性差異,如果它能夠在接下來的幾年里維持連續性。那么對于有能力進行海上風機供應的企業,會構成明顯的業績拉動。對于罕王而言,它的精準助推表現在,海上風電產品的特殊要求。

        海上風電機組,長期暴露在潮濕和高鹽的環境下,防腐要求遠高于陸上風電,因此它的鑄件,要格外適應海上風電抗腐蝕要求。而罕王的的低磷硫含量產品,正是適應海洋鑄件的定向供應材料。

        同樣,出于降低單位成本的考慮,風電行業的風機,正沿著大兆瓦機型路線,造得越來越大——大功率、大葉片的新風機,自然要求鑄件供應商提供配套的更大尺寸底座、輪轂、定子主軸與行星架,這也放大了對于原材料球墨鑄鐵的用量,構成了對于中國罕王的第一重利好。

        同時,大尺寸的鑄件,對抗疲勞性、可靠性指標也提出了更高的要求,這則是對中國罕王的第二重利好——它的低含鈦量產品,具有更高的抗拉強度。

        發生在風電行業的結構化調整,通過從宏觀到微觀,又從下游到上游的產業鏈傳導,為中國罕王的高純鐵業務帶來了直接的推動效應。

        在過去的財報季里,高純鐵板塊以接近于滿產滿銷的狀態,為罕王貢獻了12.87億元營收,在15.83億的營收總盤子里,占據了81.3%的絕對份額。一個可預見的事實是,隨著風電行業的背景拉動、風機機型、海陸增速的結構性調整,這一板塊在罕王營收與利潤中的權重,將會在相當長的區間內繼續維系。

        中國罕王的“斜杠青年”進化論

        03 結語:“斜杠青年”進化論

        人有斜杠青年,講的是多才跨界、多重身份的優秀年輕人;公司有多重標簽,最理想的狀態是業務能夠穿越周期、對沖波動、良好協同、長期上行,同時能夠在資本市場上契合熱點概念,構成公司對于資金的吸引力。

        從斜杠青年、多重標簽的角度上看,中國罕王是一個非常標準的樣本。

        它是資源生產商,麾下的高質量鐵精礦,擁有100,234千噸的鐵礦石資源量,在生產高品位(69%鐵)的同時,能夠保持373元/噸的低現金運營成本。在2020年鐵礦石整體價格上揚的順周期里,構成了罕王現金流來源的穩定一極。

        它是逆周期資源的持有者。黃金價格為每盎司1640澳元的低位時期,罕王憑借老礦商在采礦業務上熟稔,成功收購了澳洲上市的PGO黃金公司。2021年7月9日現貨黃金價格已達2435澳元/盎司,憑借Mt Bundy金礦項目擁有243.8萬盎司黃金資源量,形成了鐵周期的對沖業務。

        它撫育了自己的護城河業務,在風電產業鏈上游原材料這個細分產業里,奠定了占據半數份額的龍頭地位。而在“發電—運輸—儲能”的碳中和大三角中,風電、光伏、氫能共同構成了中國罕王全面鋪開、飽和押注的新能源策略。

        從礦業資源生產商,到疊加多重標簽的新能源材料供應商,中國罕王完成了自己在業務模式上的轉變,但對于資本市場而言,能否認識到這個轉變,乃是重塑認知,享受預期差的來源。(作者:陳斯文)

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        關鍵詞: 風電 光伏 風電行業

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